Fuzja Paramount–Skydance pod lupą. Zadłużenie sięgnie niemal siedmiokrotności rocznych zysków

Planowana fuzja Paramount Global ze Skydance Media, powiązana z przejęciem aktywów Warner Bros. Discovery, budzi rosnące kontrowersje w branży medialnej. Według informacji rynkowych, po zatwierdzeniu transakcji nowo powstały podmiot mógłby dźwigać dług sięgający niemal siedmiokrotności rocznych zysków operacyjnych.

Ambitny plan redukcji długu

Kierownictwo Paramount zobowiązało się do szybkiego obniżenia wskaźnika zadłużenia do poziomu 4,4x EBITDA. Oznaczałoby to konieczność wygenerowania miliardowych oszczędności niemal natychmiast po sfinalizowaniu transakcji. W grę wchodzą m.in. redukcje kosztów operacyjnych, restrukturyzacja części działalności oraz możliwa sprzedaż wybranych aktywów, jak to było kupnie Paramount przez Sky Dance, miedzy innymi sprzedaż kanałów w tym w Chile i Argentynie, zamykanie kanałów muzyczny MTV.

Zarząd przekonuje, że skala połączonego biznesu — obejmującego produkcję filmową, telewizję kablową i streaming — pozwoli na uzyskanie istotnych synergii kosztowych oraz wzmocnienie pozycji konkurencyjnej wobec największych globalnych graczy.

Wątpliwości w Warner Bros.

Nie brakuje jednak sceptyków. Część pracowników Warner Bros. Discovery otwarcie kwestionuje, czy David Ellison, stojący na czele Skydance i typowany do kluczowej roli w nowej strukturze, zdoła skutecznie zarządzać tak znacznym zadłużeniem.

Dodatkowe obawy budzi fakt, że finansowanie transakcji ma być częściowo zabezpieczone przez fundusze majątkowe z Bliskiego Wschodu. Krytycy wskazują na ryzyka geopolityczne oraz presję na szybki zwrot z inwestycji, co może przełożyć się na agresywne cięcia kosztów i reorganizację zatrudnienia.

Rynek czeka na decyzję regulatorów

Fuzja wymaga jeszcze zgody regulatorów oraz akceptacji akcjonariuszy. Analitycy podkreślają, że decyzja w tej sprawie może istotnie przetasować układ sił w amerykańskim sektorze medialnym.

Dodatkowo wcześniejsza fuzja Warner Bros. nie wróży nic dobrego. Można spodziewać się ograniczeń i zmniejszenia aktywności. Firma zadłużona przejmuje kolejną zadłużoną grupę medialną. Na razie wszyscy się uśmiechają, ale do momentu spłaty długów sytuacja może się zmienić. Część funduszy na zakup Warner Discovery pochodzi z Arabii Saudyjskiej i Emiratów, co budzi obawy o możliwe wpływy polityczne. Istnieje ryzyko, że zadłużenie będzie rosło, a część aktywów zostanie wyprzedana.

W Polsce niektóre środowiska pozytywnie oceniają zakup Warner Discovery przez rodzinę Ellison, która jest żydowska i finansuje Izrael. Pojawiają się również opinie dotyczące ich powiązań oraz potencjalnego wpływu na politykę informacyjną, w tym w kontekście przejęcia TikToka w USA i zasad dotyczących krytyki Izraela.