David Ellison nie odpuszcza. Paramount Skydance liczy na zablokowanie megafuzji Netflix–Warner Bros. Discovery

Od ponad pięciu miesięcy David Ellison, stojący na czele Paramount Skydance, bezskutecznie próbuje przejąć Warner Bros. Discovery (WBD). Zarząd WBD aż osiem razy odrzucił propozycje przejęcia ze strony Paramount i pozostaje zdecydowanie za realizacją przełomowej dla branży umowy o wartości 83 miliardów dolarów z Netfliksem.

Ellison jednak nie zamierza się wycofać. W zeszłym tygodniu Paramount Skydance przedłużył termin swojej wrogiej oferty – gotówkowej propozycji wykupu akcji WBD po 30 dolarów za akcję – do 20 lutego. Jednocześnie firma wezwała akcjonariuszy WBD do głosowania przeciwko zmienionej umowie Netflix–WBD podczas nadzwyczajnego walnego zgromadzenia zaplanowanego na kwiecień.

Warner Bros. Discovery natychmiast odrzuciło te działania, oświadczając, że ponad 93% akcjonariuszy sprzeciwiło się „gorszej propozycji” Paramount, a zarząd pozostaje w pełni zaangażowany w umowę z Netfliksem.

Źródła bliskie Paramount Skydance i jego zapleczu finansowemu – w tym Larry’emu Ellisonowi, miliarderowi i ojcu Davida – twierdzą, że firma nie planuje podnosić ceny powyżej 30 dolarów za akcję, mimo że to ponad 50% więcej niż pierwotna oferta wynosząca 19 dolarów. Coraz wyraźniej widać więc, że strategia Ellisona nie opiera się na licytacji cenowej, lecz na opóźnianiu procesu i liczeniu na interwencję regulatorów.

Paramount kupuje czas, podnosi koszty odrzucenia oferty i sygnalizuje determinację – ocenia Joseph Kalmenovitz, profesor finansów z University of Rochester.

Kluczowym elementem tej strategii jest nadzieja, że amerykańskie lub europejskie organy regulacyjne – albo sam prezydent Donald Trump – zablokują fuzję Netflix–WBD. Profesor prawa z Columbia University, Reilly Steel, zauważa, że Ellison może liczyć na polityczną ingerencję: Trump wielokrotnie pokazał, że nie respektuje tradycyjnej zasady nieingerowania prezydenta w decyzje organów ścigania i regulacji.

Antymonopolowe pole minowe

Z punktu widzenia prawa antymonopolowego fuzja Netfliksa z Warner Bros. Discovery rzeczywiście budzi kontrowersje. Połączony podmiot kontrolowałby studia Warner Bros., HBO Max oraz ogromną bibliotekę filmowo-telewizyjną, co mogłoby jeszcze bardziej wzmocnić dominację Netfliksa na rynku.

Paramount Skydance twierdzi, że Netflix i HBO Max razem kontrolowałyby około 43% globalnego rynku subskrypcyjnego streamingu, choć nie przedstawiło źródeł tych wyliczeń. Niezależnie od liczb, sceptycyzm wobec umowy pojawia się po obu stronach amerykańskiej sceny politycznej. Senator Elizabeth Warren nazwała transakcję „koszmarem antymonopolowym”.

Już 3 lutego współdyrektor generalny Netfliksa Ted Sarandos oraz dyrektor ds. strategii WBD Bruce Campbell mają zeznawać przed senacką komisją ds. antymonopolowych. Republikański senator Mike Lee zapowiedział „intensywne przesłuchanie”, wskazując na „liczne czerwone flagi”.

Dodatkowo głos zabrał Makan Delrahim, dyrektor prawny Paramount i były szef wydziału antymonopolowego DOJ za pierwszej kadencji Trumpa. W ostrych słowach porównał Netfliksa do cyfrowego odpowiednika Standard Oil, pytając publicznie, jak taka transakcja mogła w ogóle trafić na stoły zarządów.

Netflix pozostaje pewny swego

Netflix i Warner Bros. Discovery deklarują jednak pełne zaufanie do procesu regulacyjnego. Argumentują, że rynek konkurencji jest znacznie szerszy niż sam streaming, obejmując całą telewizję, media społecznościowe i platformy wideo. Netflix podkreśla, że jego udział w czasie oglądania telewizji nie przekracza 10% na głównych rynkach, a nawet po przejęciu WBD firma nadal ustępowałaby YouTube’owi w USA.

W liście do akcjonariuszy Netflix napisał: „Cieszymy się z konkurencji i nieustannie walczymy o uwagę widzów”.

Stawka większa niż jedno przejęcie

W istocie batalia Davida Ellisona to coś więcej niż walka o Warner Bros. Discovery. To test granic regulacji antymonopolowych, politycznych wpływów i przyszłego kształtu globalnej branży medialnej. Czy Paramount Skydance zdoła wykorzystać opóźnienia i niepewność wokół Netfliksa? A może to właśnie fuzja Netflix–WBD na nowo zdefiniuje potęgę w świecie rozrywki?

źródło Variety