Warner Bros. Discovery z 38 mld dol. długu. Paramount Skydance wesprze spłatę w 2027 roku

Warner Bros. Discovery kończy 2025 rok z 38 mld dol. długu brutto, z czego prawie 16,5 mld dol. przypada na przyszły rok. Całe zadłużenie jest rozłożone na 36 lat, a jego spłatę ma wesprzeć Paramount Skydance, finalizujący przejęcie firmy.

Od powstania koncernu wiosną 2022 roku, po fuzji Discovery i WarnerMedia, Warner Bros. Discovery konsekwentnie zmniejsza zadłużenie. W połowie 2022 roku dług brutto wynosił 53 mld dol., a jego stosunek do skorygowanego zysku EBITDA za ostatnie cztery kwartały wynosił 5x. Do końca 2025 roku dług spadł do 38 mld dol. brutto, 29 mld dol. netto, a wskaźnik długu netto do rocznej EBITDA do 3,3x.

Największa transza spłaty przypada na czerwiec 2027 roku – 15 mld dol. kredytu pomostowego. Kolejne istotne terminy to m.in. marzec 2028 (1,25 mld), marzec 2032 (2,7 mld) i marzec 2042 (4,12 mld).

Paramount Skydance podpisał umowę kupna 100% akcji Warner Bros. Discovery. Przejmowana firma została wyceniona na 110 mld dol., a wartość aktywów po uwzględnieniu zadłużenia wynosi 81 mld dol. Transakcja ma zostać sfinalizowana do końca września 2026 r., po uzyskaniu zgód walnego zgromadzenia akcjonariuszy oraz regulatorów w USA i UE. Paramount Skydance przekazał już Warner Bros. Discovery 2,8 mld dol. na pokrycie odszkodowania za zerwanie wstępnej umowy sprzedaży segmentów Netfliksa i zapewni środki na spłatę w 2027 roku wygasającego kredytu.

Fuzja wymaga od Paramount Skydance znaczącego zadłużenia: 47 mld dol. z emisji akcji, 38,6 mld z kredytów i 29 mld dol. z refinansowania obecnego długu. Po połączeniu, dług netto wyniesie 79 mld dol., a jego stosunek do skorygowanego zysku EBITDA wyniesie 6,5x, przy czym po uwzględnieniu synergii wskaźnik spadnie do 4,3x, a w ciągu trzech lat do ok. 3x.

W 2025 roku Warner Bros. Discovery zanotował spadek przychodów o 5% do 37,3 mld dol., a skorygowany zysk EBITDA spadł o 3% do 8,74 mld dol.. Jednocześnie firma ograniczyła stratę netto z 11,31 mld dol. do 727 mln dol. zysku, głównie dzięki lepszym wynikom segmentu streamingowego, który ma obecnie 132 mln subskrybentów.

Paramount Skydance w tym czasie zwiększył przychody i zysk OIBDA, lecz odnotował stratę netto. Jego platforma streamingowa Paramount+ ma już 78,9 mln subskrybentów.

źródło Wirtualne Media