To umowa: Paramount i Warner Bros. Discovery ujawniają megafuzję wartą 111 miliardów dolarów

Megafuzja o wartości 111 mld dolarów między Paramount Global a Warner Bros. Discovery została oficjalnie ogłoszona jako zawarta. Strony sfinalizowały porozumienie dzień po tym, jak Netflix wycofał się z wyścigu, uznając cenę za „nieatrakcyjną finansowo”.

Warunki finansowe

Paramount zapłaci 31 dolarów za akcję WBD. Umowa zawiera jednak dodatkowe elementy:

* „Ticking fee”: 0,25 dolara kwartalnie na akcję, naliczane od 30 września 2026 r., jeśli proces regulacyjny będzie się przeciągał. Oznacza to, że cena transakcji rośnie wraz z upływem czasu.

* Opłata regulacyjna 7 mld dolarów w przypadku, gdyby transakcja upadła z powodów antymonopolowych.

* Finansowanie: 47 mld dolarów kapitału własnego (rodzina Ellisonów i RedBird Capital) oraz 54 mld dolarów długu zapewnionego przez Bank of America, Citigroup i Apollo.

Dodatkowo Paramount zapłacił 2,8 mld dolarów opłaty za zerwanie wcześniejszej umowy WBD z Netflixem.

Spółka zakłada zamknięcie transakcji w III kwartale tego roku — ambitny harmonogram, który sugeruje pewność co do przejścia przez proces regulacyjny, choć prokurator generalny Kalifornii, Rob Bonta, zapowiedział już „energiczną” analizę.

Wizja Ellisona i Zaslava

Szef Paramount, David Ellison, podkreślił, że celem jest połączenie dwóch legendarnych firm w „nowej generacji” koncern medialny, łączący studia filmowe, platformy streamingowe i talenty kreatywne.

Z kolei CEO WBD, David Zaslav, zaznaczył, że transakcja maksymalizuje wartość dla akcjonariuszy i zapewnia możliwie największą pewność realizacji.

Obietnice wobec Hollywood

Aby uspokoić branżę, Paramount zadeklarował:

* Utrzymanie Paramount i Warner Bros. jako odrębnych studiów.

* Minimum 15 filmów rocznie z każdego studia (łącznie co najmniej 30).

* Pełne 45-dniowe okno kinowe przed wejściem na PVOD (dłuższe dla hitów).

* Kontynuację sprzedaży treści stronom trzecim oraz zakup produkcji zewnętrznych.

Jednocześnie firma ponownie wskazała na 6 mld dolarów synergii, wynikających z integracji technologii (wspólne systemy ERP, konsolidacja zaplecza streamingowego), oszczędności zakupowych, redukcji powierzchni biurowych i ogólnej optymalizacji operacyjnej.

Co dalej?

Hollywood spodziewa się znaczących zwolnień po zamknięciu transakcji. Synergie tej skali niemal zawsze oznaczają redukcję powielających się działów i sprzedaż części aktywów (np. nieruchomości studyjnych w Los Angeles).

Równocześnie rynek będzie obserwował trzy kluczowe kwestie:

1. Zdolność obsługi długu przy łącznym finansowaniu przekraczającym 50 mld dolarów.

2. Utrzymanie produkcji 30+ filmów rocznie, co historycznie bywa trudne po megafuzjach.

3. Integrację platform streamingowych, w tym losy Max i Paramount+.

Netflix, reprezentowany przez współ-CEO Ted Sarandos i Greg Peters, podkreślił, że transakcja była „miłym dodatkiem” przy odpowiedniej cenie, ale nie „koniecznością za wszelką cenę” — sygnalizując, że firma woli wzrost organiczny niż ryzykowną konsolidację.

Jeśli wszystko pójdzie zgodnie z planem, powstanie jeden z największych konglomeratów medialnych świata, łączący ponadstuletnie dziedzictwo studia Warner Bros. z biblioteką i markami Paramount. Prawdziwy test rozpocznie się jednak dopiero po zamknięciu umowy — gdy entuzjastyczne komunikaty prasowe ustąpią miejsca integracji, bilansowi i realiom rynku.

źródło The Hollywood Reporter