Paramount Skydance uruchamia „Plan D” w walce o Warner Bros. Discovery

Paramount Skydance rozpoczęło realizację tzw. „Planu D”, próbując podważyć ofertę Netflixa na przejęcie Warner Bros. Discovery (WBD) – informuje „New York Post”, powołując się na źródła zbliżone do negocjacji. Strategia zakłada przekonywanie inwestorów, że „zwycięska” propozycja Netflixa obarczona jest ogromnym ryzykiem regulacyjnym, które może zagrozić nie tylko samej transakcji, ale również całemu modelowi biznesowemu giganta streamingu.

Netflix złożył ofertę o wartości 27,75 dolara za akcję (w gotówce i akcjach) na zakup studia Warner Bros. oraz platformy HBO Max. Paramount Skydance, kierowane przez Davida Ellisona wraz z Larrym Ellisonem i RedBird Capital, wcześniej proponowało 30 dolarów za akcję w gotówce za całą grupę WBD, jednak nie przekonało zarządu spółki.

Po nieudanych próbach – od bezpośrednich negocjacji (Plan A), przez rozważanie wrogiego przejęcia (Plan B), aż po groźbę pozwu sądowego (Plan C) – firma stawia teraz na długą grę. Według źródeł, Paramount Skydance liczy, że z czasem inwestorzy i regulatorzy dostrzegą słabości oferty Netflixa, zwłaszcza w kontekście planowanego wydzielenia i sprzedaży aktywów kablowych WBD (m.in. CNN, TNT i Discovery).

Kluczowym argumentem ma być niepewność co do realnej wartości tej transakcji. Netflix obiecuje akcjonariuszom dodatkową wartość związaną ze sprzedażą biznesu kablowego, jednak – zdaniem krytyków – wysoki poziom zadłużenia może sprawić, że faktyczne korzyści będą znacznie niższe od zapowiadanych. Dodatkowo akcje Netflixa straciły ok. 160 mld dolarów kapitalizacji rynkowej od ubiegłorocznego szczytu, co zwiększa obawy o stabilność finansową oferty.

Istotnym elementem „Planu D” jest także regulacja. Połączenie Netflixa z Warner Bros. Discovery oznaczałoby konsolidację największego i trzeciego co do wielkości gracza na rynku streamingu, co – według źródeł – może spotkać się z ostrą reakcją administracji Donalda Trumpa i doprowadzić do długiego postępowania antymonopolowego. W Waszyngtonie ma się nawet pojawiać coraz więcej głosów o konieczności szerszego przyjrzenia się dominującej pozycji Netflixa na rynku.

Choć w kuluarach mówi się o możliwym „Planie E”, czyli podniesieniu oferty przez Ellisonów i RedBird Capital, samo uruchomienie „Planu D” sugeruje, że Paramount Skydance może ostatecznie wycofać się z wyścigu i pozwolić, by transakcja Netflixa ugrzęzła w regulacyjnym impasie. To z kolei byłoby najgorszym scenariuszem dla akcjonariuszy Warner Bros. Discovery, którzy od miesięcy czekają na rozstrzygnięcie.